エーザイ(東証:4523)の新しい長期レケンビデータと在宅注射が投資ストーリーをどう変えたか？

• エーザイ株式会社（本社：東京都、社長：内藤晴夫、以下「エーザイ」）とバイオジェン社（本社：米国マサチューセッツ州、会長兼CEO：カルロス ゴーン、以下「バイオジェン社」）は、このたび、CTAD 2025において、皮下注製剤を含むレケンビ（一般名：lecanemab）治療が、軽度認知障害から進行性アルツハイマー型認知症への進行を大幅に遅延させる可能性があることを示す新たな長期データを発表しました。
• Leqembiをより早期に継続使用することで、患者さんが中等度のアルツハイマー型認知症に到達するまでにさらに数年を要する可能性があるという知見は、静脈内注射と臨床的に同等と思われる自宅での皮下投与と相まって、エーザイのアルツハイマー型認知症フランチャイズにおける現実の治療ケースを実質的に強化するものです。
• ここでは、有望な長期的「時間節約」データと便利な自宅でのレケンビ注射が、エーザイの投資シナリオをどのように再構築するかを検証する。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これらの22の米国株はその恩恵を受ける準備が整っている。

エーザイの投資シナリオ

エーザイを保有するには、同社のアルツハイマー病治療薬ポートフォリオが、価格圧力と激しい競争にもかかわらず、今日のプレミアム評価を正当化できると信じる必要がある。新たなCTADデータは、意義のある「時間短縮」と便利な自宅でのレケンビ注射を強調し、米国と日本の皮下承認にまつわる短期的なカタリストを補強している。一方、最大のリスクは、規制と償還の不確実性の中でレケンビに過度に依存することに変わりはない。

最近の最新情報としては、エーザイによるLeqembi IqlikのローリングsBLAの完了が挙げられる。CTADの時間短縮データと合わせ、この申請は、薬価圧力や競合するアルツハイマー病プログラムを背景に、エーザイが臨床的な勢いをより広い実世界での普及にどれだけ迅速に転換できるかという期待を形作るものである。

しかし、初期アルツハイマー病治療におけるLeqembiの役割については、長期的なデータが有望に見える一方で、投資家は...

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2028年までに売上高8,970億円、利益666億円を予測。

エーザイの予想フェアバリュー5012円は、現在株価の8%アップ。

その他の視点

シンプリーウォールストリートコミュニティの2つのフェアバリュー予想は、1株当たりおおよそ5,012円から6,739円となっており、個々の見解がいかにかけ離れているかがわかる。これを踏まえ、短期的な重要課題は、より強力なレケンビの「時間節約」データと申請中の皮下承認が、価格圧力とエーザイの単一のアルツハイマー病フランチャイズへの依存度をどれだけ相殺できるかということである。

エーザイの他の2つのフェアバリュー予想-株価が現在の価格より45%も高い価値を持つ可能性がある理由-をご覧ください！

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