日本新薬株式会社(何かが起こるのを待っていた日本新薬（東証：4516）の株主は、先月29％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落で、株主にとっては悲惨な12ヶ月が終わり、その間に52％の損失を被ったことになる。
これだけ株価が下がっても、日本新薬の株価収益率（PER）8.2倍は、PER15倍以上の企業が約半数を占め、PER23倍以上の企業もざらにある日本の市場に比べれば、まだ買い物に見えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
日本新薬は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
日本新薬に成長はあるのか？
日本新薬のPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
昨年度の利益成長率を見直すと、同社は13％の価値ある増加を記録した。 直近3年間のEPSも、短期的な業績にもいくらか助けられ、全体で25％上昇している。 従って、株主は中期的な利益成長率に満足していることだろう。
今後の見通しについては、今後3年間は収益が減少し、7人のアナリストの予測では年率0.06％の減益になると思われる。 市場予想が年率9.6％成長であることを考えると、これは残念な結果である。
日本新薬が市場より低いPERで取引されているのは、このような情報があるからだ。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
日本新薬のPERの結論
日本新薬の株価は最近低迷しており、PER は他社を下回っている。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、日本新薬のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ、株主は低PERを容認している。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろう？どんな企業にもあるものだが、 日本新薬には知って おくべき 3つの警告サイン （うち1つは気になる！）がある。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.