住友製薬株式会社（東証：4506）の収益に対する市場の冷ややかな見方

住友製薬株式会社 (東証:4506) の株価収益率 (P/S) は 0.5 倍である。(日本の製薬会社の半数近くがP/Sレシオ2倍以上であり、P/S5倍以上でも普通ではない。 とはいえ、P/S の引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

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住友製薬の最近の業績は？

住友製薬の最近の業績は、収益が減少しているため、平均的に収益が伸びている他社と比較すると芳しくない。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振はもう良くならないと考えているからだろう。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性があるだろう。

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住友製薬の収益成長は予測されていますか？

住友製薬のP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは業界よりも業績が悪い会社の典型でしょう。

昨年度の財務を見直すと、住友製薬の売上高が44％も減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、合計で37％の収益減少となっている。 従って、株主は中期的な収益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予測では、今後3年間の売上高は年率8.7％成長するはずだ。 これは、より広範な業界の年間5.9％の成長予測を大幅に上回る。

これを考慮すると、住友製薬のP/Sが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の大幅な引き下げを容認しているようだ。

最終結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

住友製薬の予想売上高成長率が同業他社より高いことを考えると、現在のPERはかなり低い水準にあると思われる。 このようにP/Sが低迷している理由は、市場が織り込んでいるリスクにある可能性がある。 高成長が予想されているため、株価が急落する可能性は低いと思われるが、市場は躊躇しているようだ。

とはいえ、当社の投資分析では住友製薬に2つの警戒サインがあり、そのうちの1つは少し気になる。

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