TBSホールディングス (東証:9401) は負債を維持できると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、TBSホールディングス（東証：9401）は負債を抱えているということだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部は、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然としてコストのかかる）状況とは、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならないような場合である。 もちろん、負債というものは、ビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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TBS HoldingsIncの負債額は？

2023年12月時点の有利子負債は38.8億円と、前年の250億円から減少している。 一方、現金は404億円あり、ネットキャッシュは365億円となっている。

TBSホールディングスの負債の状況

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が875億円、 12ヶ月超に返済期限が到来する負債が2,474億円となっている。 一方、現金は404億円、1年以内に回収予定の債権は784億円。 負債は現金と短期債権の合計より2,162億円多い。

TBSホールディングスの時価総額は7,778億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 しかし、負債が過大なリスクをもたらしているとの指摘には注意したい。 負債が多いとはいえ、TBSホールディングスにはネットキャッシュがある！

TBSホールディングスは、EBITラインではあまり利益を上げていないようだが、少なくとも今のところ収益は安定している。 負債を分析する際、バランスシートが注目されるのは明らかだ。 しかし、TBSホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたいなら、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 TBSホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどの程度変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、TBSホールディングスのフリーキャッシュフローは大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債のリスクをはるかに高めている。

まとめ

TBSホールディングスは流動資産よりも負債が多いが、ネットキャッシュは365億円ある。 したがって、TBSホールディングスが負債を使用することに問題はない。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 TBS HoldingsIncは 、 我々の投資分析で3つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは潜在的に深刻であることに注意してください...

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