ブティック社(東証:9272)の決算は法定利益だけではない

株式会社ブティック社（東証：9272）は先日、健全な決算を発表し、市場は株価の大幅上昇でそれに報いた。 この数字をより深く見てみると、見出しの利益数字以外にもいくつかの心強い要素が見つかった。

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ブティックの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数値を企業のその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「FCF以外の利益比率」と考えることもできる。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロ以上であることはあまり気にする必要はないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究では、発生主義比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからだ。

2024年9月期のブティック社の発生主義比率は-24.39であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、昨年度のフリーキャッシュフローは13億円で、法定利益の7億4,500万円を大きく上回っている。 残念ながら、ブティック社の前年のフリーキャッシュフローのデータはない。

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Boutiquesの利益パフォーマンスに関する我々の見解

株主にとって幸いなことに、Boutiquesは法定利益の数字を裏付けるために多くのフリーキャッシュフローを生み出した。 このため、Boutiquesの潜在的な収益は法定利益と同等、あるいはそれ以上と思われる！ もちろん、収益分析に関しては、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要があることを覚えておいてほしい。 ブティックの3つの警告サインを見つけたので、これらの悪玉について知っておきたい。

このノートでは、ブティック社の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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