COVERコーポレーション (東証:5253) のPERは31%の株価反発に続き、まだ的中している。

COVER Corporation(東証:5253) の株を保有している人は、株価がこの30日間で31％回復したことに安堵しているだろうが、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、このまま上昇を続ける必要がある。 しかし、投資家のポートフォリオに与えた最近のダメージを修復するには、さらに上昇を続ける必要がある。残念ながら、先月の上昇では昨年1年間の損失はほとんど解消されず、株価は依然として27％下落している。

これほど株価が急騰した後、COVERの株価収益率（PER）30.9倍は、約半数の企業がPER14倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である日本の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のCOVERの業績は、他の企業よりも速いペースで上昇しており、COVERにとって有利である。 好業績が続くと予想する向きが多く、それがPERを引き上げているようだ。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

COVERのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提が内在している。

昨年度の収益成長率を確認すると、同社は61％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で225％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

今後の見通しに目を転じると、同社に注目している3人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年27％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.6％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。

この情報を見れば、COVERが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。

要点

COVERの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意したいが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかは、株価収益率から十分に読み取ることができる。

COVERが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いためである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

とはいえ、 COVERは 当社の投資分析 で1つの警告サインを示して いるため、注意が必要だ。

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