マイネット（東証：3928）の株主は、先月39％の株価上昇で忍耐が報われた。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で15％の上昇もかなり妥当だ。
株価が急騰したとはいえ、日本のエンタテインメント業界の半数近くがPER1.2倍以上であることを考えれば、マイネットがPER0.4倍台で投資妙味があると考えるのも無理はない。 ただし、P/Sが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
マイネットの最近の業績は？
一例として、マイネットの収益は昨年から悪化しており、これはまったく理想的とは言えない。 期待外れの収益実績が続く、あるいは加速するとの見方が多く、それがP/Sを押し下げているのかもしれない。 もしこの会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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マイネットのP/Sレシオは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは業界よりも業績が悪いと予想される企業の典型でしょう。
まず振り返ってみると、同社の昨年の収益成長率は17％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間で合計24％の減収となっており、長期的にも減収が続いている。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
今後12ヶ月で0.09％縮小すると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から見ても、同社の下降モメンタムはやはり劣っている。
この情報により、マイネットのP/Sが低く設定されている理由も理解できなくはない。 とはいえ、収益が急速に逆行する中、P/Sがまだ底値を見つけたとは保証できない。 最近の収益動向がすでに株価の重荷になっているため、この価格を維持するだけでも難しいだろう。
要点
マイネットの株価は最近上昇しているにもかかわらず、P/Sはまだ他のほとんどの企業より遅れている。 一般的に、私たちは売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
予想通り、マイネットの分析によると、過去3年間における同社の深刻な収益縮小が、業界よりも低いP/Sの主な要因であることが確認された。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がP/Sレシオの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 しかし、最近の中期的な軌道の加速を阻止し、より広範な業界の混乱による事業へのさらなる大きな痛手に抵抗する同社の能力については、まだ慎重である。 しかし今のところ、この状況で株価が近い将来大きく上昇するとは考えにくい。
その他のリスクについてはどうだろうか？どんな企業にもあるもので、私たちは マイネットの3つの警告サイン （うち1つは私たちにとってあまり良くないサインだ！）を見つけた。
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