enish,inc.(東証:3667)の株価は先月、64％の上昇を記録し、非常に好調だ。 全ての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月でまだ18％も下落しているからだ。
株価が急騰したため、エンタテインメント業界の半数近くがPER1.2倍以下であることを考えると、エニシンクはPER1.8倍で調査する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 とはいえ、高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
エニシンクの最近の業績は？
一例として、エニシンクの売上高はここ1年で悪化しており、これはまったく理想的ではありません。 おそらく市場は、エニシンクが近い将来他の業界を凌駕するほどの業績を上げられると信じており、P/Sレシオを高く保っているのでしょう。 しかし、もしそうでないなら、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、エニシンクは業界を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。
振り返ってみると、昨年はトップラインが15％減少するという悔しい結果となった。 つまり、過去3年間で合計14％の減収となり、長期的にも収益が落ち込んでいる。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を大きく伸ばすことができなかったと認めざるを得ない。
今後12ヶ月で0.09％縮小すると予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から見ても、同社の下降モメンタムはまだ劣っている。
この点を考慮すると、エニシンクのP/Sが同業他社を上回っているのは興味深い。 一般的に、収益が急速に縮小するとP/Sプレミアムも縮小することが多く、株主は将来的に失望を味わうことになるかもしれない。 最近の収益トレンドが続けば、いずれ株価は下がるだろうから、この株価を維持するのは至難の業だ。
最終結論
エニシンクの株価は大きく反発し、P/Sは大幅に上昇した。 エニシンクの株価は大きく上昇し、PERは大幅に上昇した。
エニシンクを調査した結果、3年間の急激な収益縮小は、業界の縮小がそれほど深刻でないことを考えると、我々が予測したほどには、同社の高いP/Sに影響を与えていないことがわかった。 今のところ、この収益実績がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは考えにくいため、我々は高いP/Sを快く思っていない。 また、同社が直近の中期的路線を維持し、業界全体の混乱による事業へのさらなる痛手に耐える能力についても慎重である。 同社の相対的な業績が著しく改善しない限り、この株価を妥当と受け止めるのは非常に難しい。
その他のリスクについてはどうだろう？ エニシンクの4つの警告サイン （うち2つはちょっと気になる！）は知っておくべきだろう。
もちろん、大きな収益成長の歴史を持つ収益性の高い企業は、一般的に安全な賭けである。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。
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