ネクソン株式会社(東証:3659) それはあなたが支払うものを得るように見える

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER31.5倍のネクソン株式会社（東証:3659）を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(東証:3659)は、PER31.5倍であり、完全に避けるべき銘柄である。 ただ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

NEXONは最近、業績が悪化しており、平均的に成長している他の企業と比べても見劣りする。 業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERの暴落を防いでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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NEXONの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、NEXONは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が38%減少するという悔しい結果となった。 それでもEPSは、過去12ヵ月にかかわらず、3年前と比較して78％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間31％の収益成長が見込まれる。 一方、他の市場では毎年9.6％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けることが目立つ。

この点を考慮すれば、NEXONのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

NEXONのPERから何がわかるか？

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

NEXONが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いからです。 現在、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

意見をまとめる前に、注意すべき2つの警告サインを見つけた。

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