バリューコマース(TSE:2491)の収益品質が投資家に安心感を与える

バリューコマース株式会社（東証：2491）の株式市場は、先日の低調な決算の後、あまり動かなかった。 当社の分析によると、利益は軟調だが、事業の基盤は強固である。

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バリューコマースの収益にズームイン

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率です。この比率は、分かりやすく言えば、純利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスとなり、プラスであればマイナスとなる。 発生比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 特筆すべきは、一般的に言って、発生率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆する学術的根拠がいくつかあることである。

2024年9月までの12ヶ月間、バリューコマースは-0.48の発生比率を記録した。 このことは、同社のキャッシュ・コンバージョンが非常に良好であり、昨年度の収益がフリー・キャッシュ・フローを大幅に下回っていることを示唆している。 つまり、バリューコマースはこの1年間で35億円のフリーキャッシュフローを生み出し、28.6億円の報告利益を凌駕した。 バリューコマースのフリー・キャッシュ・フローは昨年1年間で減少しており、生分解性のない風船のようで残念だ。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

バリューコマースの収益性についての見解

前述したように、ValueCommerce の発生率は、利益のフリーキャッシュフローへの強い転換を示しており、これは同社にとってプラスである。 この観察に基づき、ValueCommerce の法定利益は、潜在的な利益を過小評価している可能性があると考える！ その上、一株当たり利益は過去3年間、年率7.1％で成長している。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要因以外も考慮することが不可欠だ。 その意味で、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資は考えない。 ValueCommerceに1つの警告サインを見つけたので、これについて知りたいだろう。

このノートでは、ValueCommerceの利益の本質を明らかにする一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんあります。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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