株式会社ディー・エヌ・エー（TSE:2432）の26％の株価上昇は何を伝えていないのか

株式会社ディー・エヌ・エー（DeNA Co.(株式会社ディー・エヌ・エー（東証：2432）の株価は、先月だけで26％上昇し、最近の勢いを維持している。 先月は、昨年1年間の126％という大幅な上昇の頂点に立った。

日本のエンターテインメント業界の半数近くがPER1.3倍以下であることを考えると、DeNAはPER2.6倍で研究する価値のない銘柄だと思われても仕方がないだろう。 とはいえ、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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DeNAのPERは株主にとって何を意味するのか？

最近、DeNAと業界の収益後退に大きな違いはない。 おそらく市場は、DeNAが将来的に業績を反転させ、苦戦する業界を打ち負かし、P/Sを上昇させることを期待しているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなりの高値を支払うことになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

DeNAのような高いP/Sを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っている時だけだ。

昨年度の財務を見直すと、同社の収益が5.0％減少しているのを見て落胆した。 過去3年間を見ても、合計で3.2％減収している。 つまり、残念ながら、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。

同社を担当する5人のアナリストによれば、今後3年間は毎年4.8％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の年率12％の成長予測を大幅に下回る。

DeNAが業界より高いP/Sで取引されているのは、この情報に基づいている。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

キーポイント

DeNAの株価が大きく上昇したことで、同社のP/Sは大幅に上昇した。 株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

DeNAは現在、予想成長率が業界全体より低いため、予想よりはるかに高いP/Sで取引されていると我々は結論付けた。 DeNAの収益予想が低水準であることは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善されなければ、P/Sは下落する可能性がある。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。我々は DeNAについて1つの警告サインを確認した。

DeNAの事業の強さについて確信が持てない場合は、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、強固な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄の対話型リストを検索してみてはいかがだろうか。

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