デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、日東電工（東証：6988）が負債を抱えていることだ。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
有利子負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行することができない場合に、企業にとってリスクとなる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債水準を考える際の最初のステップは、現金と負債を一緒に考えることである。
日東電工の負債額は？
2024年12月末の有利子負債は4億4,300万円で、1年前の3億100万円から増加している。詳細は画像をクリック。 しかし、貸借対照表では3,597億円の現金を保有しているので、実際には3,592億円のネットキャッシュがある。
日東電工のバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が2,220億円、それ以降に返済期限が到来する負債が598億円ある。 日東電工の直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が2,220億円、それ以降に返済期限が到来する負債が598億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を3,082億円上回っている。
この過剰流動性は、日東電工が負債に対して慎重なアプローチを取っていることを示唆している。 資産に余裕があるため、借入先とトラブルになる可能性は低い。 簡潔に言えば、日東電工はネットキャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言っていいだろう！
それに加えて、日東電工はEBITを51％押し上げたので、将来の負債返済の心配が減ったことも嬉しい。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、日東電工が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 日東電工の貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、日東電工はEBITの68%に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出してきた。 日東電工のフリーキャッシュフローはEBITの68%に相当する。
まとめ
企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、この場合、日東電工には3,592億円のネットキャッシュがあり、バランスシートも良好だ。 また、昨年のEBITは前年比51％増と高い伸びを示した。 従って、日東電工が負債を使用することはリスキーではないと考える。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどれくらいのスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えている。日東電工の1株当たり利益の推移をインタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.