大阪チタニウムテクノロジーズ（TSE:5726）は危険な投資か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 大阪チタニウムテクノロジーズ株式会社（TSE:5726）に注目したい。(大阪チタニウムテクノロジーズ株式会社（東証：5726）の貸借対照表には負債がある。 しかし、真の問題は、この負債が同社を危険な状態にしているかどうかである。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低価で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。

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大阪チタニウムテクノロジーズの純負債は？

下記の通り、OSAKA Titanium technologiesLtdの有利子負債は、2024年6月時点で433億円となっており、前年とほぼ同水準となっている。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 一方、現金は78.5億円あり、純有利子負債は354億円となる。

大阪チタニウムテクノロジーズの負債の状況

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が203億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が379億円ある。 一方、現金は78億5,000万円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は218億円。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が286億円多い。

大阪チタニウムテクノロジーズの時価総額は859億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能であろう。 しかし、負債の返済能力については注視する価値がある。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割り、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 このアプローチの利点は、有利子負債の絶対額（EBITDAに対する純有利子負債）と、その有利子負債に関連する実際の支払利息（インタレスト・カバレッジ・レシオ）の両方を考慮に入れることです。

大阪チタニウムテクノロジーズのEBITDAに対する有利子負債比率は2.8であり、これは多額の負債を意味するが、ほとんどのタイプのビジネスにとってはかなり合理的である。 しかし、同社のEBITは支払利息の約65.9倍であり、同社がそのレベルの負債を維持するために高いコストを支払っていないことを示唆している。仮にこの低コストを維持できないとしても、これは良い兆候である。 重要なのは、大阪チタニウムテクノロジーズが過去12ヶ月間でEBITを60％成長させたことであり、この成長によって負債を処理しやすくなることである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、大阪チタニウムテクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に焦点を当てているのであれば、アナリストの利益予測を示すこの無料レポートをチェックすることができます。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そこで私たちは、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに変換されているかを常にチェックしている。 過去2年間、大阪チタニウムテクノロジーズのフリーキャッシュフローはマイナスであった。 フリー・キャッシュ・フローが不安定な企業にとって、借金ははるかにリスクが高いので、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきなのだ。

当社の見解

大阪チタニウムテクノロジーズのEBITで支払利息をカバーする能力とEBIT成長率は、債務を処理できるという安心感を我々に与えた。 対照的に、EBIT をフリー・キャッシュ・フローに変換するのに苦戦していることが明らかになったため、当社の信頼は損なわれた。 上記のすべての要因を考慮すると、我々は大阪チタニウムテクノロジーズLtdの負債の使用について少し慎重に感じている。 有利子負債には高い潜在的リターンというプラス面もあるが、株主は負債水準が株価をよりリスキーにする可能性があることを間違いなく考慮すべきと考える。 負債水準を分析する場合、貸借対照表から始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートに存在するわけではない。 例えば、 大阪チタニウムテクノロジーズ株式会社について、注意すべき3つの警告サイン（1つは少し不快 ）を 特定した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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