DOWAホールディングス（東証：5714）の株価は市場に遅れをとっているが、事業も同様である

株価収益率（PER）9.7倍のDOWAホールディングス株式会社（東証:5714）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER21倍以上も珍しくないことを考えると、DOWAホールディングス（東証：5714）は現時点で強気のシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

DOWAホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 DOWAホールディングスが好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れたいと思うだろう。

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成長は低PERに見合うか？

DOWAホールディングスのPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

直近1年間の収益成長率を振り返ってみると、同社は60％増という驚異的な伸びを記録している。 しかし、3年間のEPSは全体として24%も縮小しており、その遅れを取り戻すのに苦労している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

同社を担当する7人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率1.4％減と低迷が予想されている。 一方、市場全体は毎年9.6％ずつ拡大すると予想されており、状況は芳しくない。

こうしたことから、DOWAホールディングスのPERが他社を下回るのは理解できる。 しかし、業績の縮小が長期的にPERの安定につながるとは考えにくい。 収益性が改善しなければ、PERはさらに低下する可能性がある。

最終結論

株価収益率（PER）は、特定の業界においては価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。

予想通り、DOWAホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど収益改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見出すことができる。 DOWAホールディングスの無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックにより、問題となりうるリスクを発見することができる。

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