日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、大同特殊鋼（東証：5471）のPER12.5倍は魅力的な投資対象だ。(大同特殊鋼（東証：5471）のPER12.5倍は魅力的な投資対象だ。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近の市場は業績が伸びているが、大同特殊鋼の業績は逆噴射している。 気難しい業績が続くと多くの人が予想しているようで、それがPERを抑制している。 だとすれば、既存株主は今後の株価の方向性に頭を悩ませることだろう。
大同特殊鋼に成長はあるのか？
大同特殊鋼のPERがこれほど低くて本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れをとる軌道にあるときだけだろう。
昨年度の業績を振り返ってみると、大同特殊鋼の利益は12％減少している。 残念ながら、3年前のスタート地点に戻ってしまった。 従って、同社にとって最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
今後の見通しに目を向けると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年6.9％の成長が見込まれる。 市場は毎年11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考慮すると、大同特殊鋼のPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社がより豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。
大同特殊鋼のPERから何を学ぶか？
株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。
大同特殊鋼が低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
また、大同特殊鋼について、考慮すべき2つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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