丸一鋼管（東証：5463）のバランスシートは健全か？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 丸一鋼管株式会社（東証：5463）を見てみよう。(丸一鋼管株式会社（東証：5463）は、事業において負債を使用している。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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丸一鋼管の負債とは？

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年6月時点の丸一鋼管の有利子負債は53.4億円で、1年前の85.7億円から減少している。 しかし、貸借対照表では1,027億円の現金を保有しているので、実際には974億円のネットキャッシュがある。

丸一鋼管の負債の状況

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が458億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が299億円ある。 一方、現金は1,027億円、1年以内に回収期限の到来する債権は551億円ある。 つまり、負債総額より流動資産の方が822億円多い。

この黒字は、丸一鋼管のバランスシートが盤石であることを強く示唆している。 この事実を考慮すると、丸一鋼管のバランスシートは牛のように強固であると考えられる。 簡単に言えば、丸一鋼管が負債よりも現金の方が多いということは、負債を安全に管理できることを示唆していると言って間違いない。

また、丸一鋼管が昨年EBITを10％伸ばしたことで、負債の負担がより簡単になったことも温かく見守りたい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、丸一鋼管が今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 丸一鋼管は貸借対照表にネット・キャッシュを計上しているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 直近の3年間を見ると、丸一鋼管のフリー・キャッシュ・フローはEBITの49%であり、これは予想より弱い。 このような現金収支の悪化は、負債を処理することを難しくする。

まとめ

企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、今回のケースでは、丸一鋼管は974億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 その上、過去12ヶ月間でEBITを10％増加させている。 従って、丸一鋼管が有利子負債を利用することが危険だとは思わない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 丸一鋼管は、 我々の投資分析で1つの警告サインを示していることを知っておいてください , あなたは知っておくべき...

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