先週発表されたJFEホールディングス（東証1部5411）の決算は冴えなかったが、それでも株価は下落しなかった。 当社の分析によれば、軟調な利益数字とともに、投資家は数字の根底にある他の弱点にも注意する必要がある。
JFEホールディングスに関する4つの警告を発見した。無料でご覧ください。異常項目の利益への影響
重要なのは、JFEホールディングスの利益が、昨年1年間で480億円の特別項目によって押し上げられたというデータだ。 JFEホールディングスの利益が増加するのは好ましいことだが、異常項目が大きく寄与している場合は少し慎重になる傾向がある。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年に異常項目が利益を押し上げたとしても、翌年は同じことが繰り返されないことが多い。 そしてそれは、これらの増益要因が「異常」と表現されることから予想される通りである。 JFEホールディングスの場合、2025年3月期までの利益に対して異常項目がかなり大きく寄与している。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎的な収益力の目安としては不十分なものにする効果があると思われる。
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JFEホールディングスの利益パフォーマンスに関する我々の見解
上述したように、JFEホールディングスの業績は、特別損益のプラス幅が大きいため、根本的な収益性を示すには不十分であると考える。 そのため、JFEホールディングスの法定利益は、同社の基礎的な収益力に対する悪いガイドであり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 さらに悪いニュースとしては、昨年度の1株当たり利益が減少している。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、JFEホールディングスが現時点で直面しているリスクを考えることも同様に重要だ。 どんな企業にもリスクはあるが、JFEホールディングスには4つの警戒すべき兆候がある。
本日は、JFEホールディングスの利益の本質をより理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業を集めた フリー・ コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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