日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超える中、神戸製鋼所（東証:5406）のPER7.2倍は非常に魅力的な投資対象である。(神戸製鋼所（TSE:5406）のPERは7.2倍であり、非常に魅力的な投資対象である。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
神戸製鋼はここ数年、他社を凌駕する収益成長率で比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。
成長は低PERに見合うか？
神戸製鋼のようにPERが低いと本当に安心できるのは、会社の成長が市場に大きく遅れをとる場合だけだ。
振り返ってみると、神戸製鋼の昨年度の最終利益は51％増と非常に好調だった。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計333％成長させたことを意味する。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。
将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予測によると、今後3年間の利益成長率は年率1.5％減となり、マイナス圏に突入する。 市場では毎年9.6％の成長が予測されているため、これは残念な結果だ。
これを考慮すれば、神戸製鋼のPERが他の大半の企業を下回るのは理解できる。 しかし、収益の縮小が長期的なPERの安定につながるとは考えにくい。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
神戸製鋼のPERから何を学ぶか？
一般的に私たちは、株価収益率の使用は、市場が企業全体の健全性をどのように考えているかを確認するために限定することを好む。
予想通り、神戸製鋼のアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
意見をまとめる前に、神戸製鋼の3つの警告サイン（1つは少し不快！）を発見したので、注意していただきたい。
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