株式会社アーティエンス(東証:4634) 払えば払うだけ得をするようだ

日本の株価収益率（PER）の中央値は13倍近くであるため、アーティエンス株式会社 （東証：4634）のPER13倍について無関心に感じるのも無理はない。 これは眉唾ではないかもしれないが、もしPERが正当なものでなければ、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視することになりかねない。

アーティエンスはここ最近、他のほとんどの企業より優れた収益成長で、比較的好調に推移している。 可能性として考えられるのは、投資家がこの好調な業績がそろそろ尻すぼみになるかもしれないと考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の先行きを楽観視する理由がある。

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アーティエンスの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、artienceは市場並みの成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を222%という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを71％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率10.0％の成長が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.8％の成長予想とほぼ同じである。

これを考えると、アーティエンスのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのも理解できる。 どうやら株主は、アーティエンスが低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

最終結論

株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

予想通り、アーティエンスのアナリスト予想を調べたところ、市場にマッチした業績見通しが現在のPERに寄与していることが分かった。 今のところ、株主は将来の業績がサプライズをもたらすことはないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来、株価がどちらかの方向に大きく動くとは考えにくい。

あまりパレードに水を差したくはないが、注意すべきアーティエンスの警告サインを1つ見つけた。

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