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しかし、ウォーレン・バフェットは、「ボラティリティはリスクと同義ではありません。 というのも、負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、日本ペイントホールディングス株式会社（東証:4612）も、負債を負っている。(東証:4612)は負債を利用している。 しかし、株主はその負債の使い方を心配すべきなのだろうか？
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負債がもたらすリスクとは？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなければ、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。
日本ペイントホールディングスの負債は？
下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2025年3月時点の日本ペイントホールディングスの有利子負債は1.42兆円で、1年前の7,732億円から増加している。 一方、現金は3,047億円あり、純有利子負債は約11.2億円である。
日本ペイントホールディングスの負債の推移
直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が12.0億円、それ以降に返済期限が到来する負債が9.49億円ある。 一方、現金は3,047億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は4,513億円ある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を1.40億円上回っている。
日本ペイントホールディングスの時価総額は30.7億円と非常に大きいため、いざとなれば現金を調達してバランスシートを改善できる可能性は高い。 しかし、負債返済能力を注視する価値はある。
私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却費控除前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
日本ペイントホールディングスのEBITDAに対する有利子負債の比率は4.4であり、負債が大きいことを示すが、それでもほとんどのタイプのビジネスにとってはかなり合理的である。 しかし、インタレスト・カバレッジは37.3と非常に高く、負債にかかる支払利息が現在かなり低いことを示唆している。 もし日本ペイントホールディングスが、昨年のEBIT成長率（12％）を維持することができれば、負債の管理はより容易になるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、日本ペイントホールディングスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 そこで論理的なステップは、実際のフリー・キャッシュ・フローと一致するEBITの割合を見ることである。 直近の3年間で、日本ペイントホールディングスはEBITの67%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考慮すれば、これは通常の水準である。 フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を含まないことを考えれば、この冷徹なキャッシュは、日本ペイント・ホールディングスが望むときに負債を減らすことができることを意味する。
我々の見解
我々の分析では、日本ペイントホールディングスの金利カバー率は、負債にそれほど問題がないことを示唆している。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 具体的には、EBITDAに基づく負債の管理は、濡れた靴下が足を暖かく保つのと同じくらい優れているようだ。 このような様々なデータを考慮すると、日本ペイントホールディングスは負債レベルを管理するのに適した立場にあると思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めする。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 そのため、 日本ペイントホールディングスに見られる 1つの警告サインに 注意する必要がある。
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