住友ベークライト（東証：4203）は危険な投資か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかである』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、住友ベークライト株式会社（東証：4203）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

借金はいつ危険なのか？

借金はビジネスを成長させるためのツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 資本主義の一部には「創造的破壊」のプロセスがあり、失敗した企業は銀行家によって容赦なく清算される。 しかし、より頻繁に起こる（しかし依然としてコストのかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合、悪影響は生じない。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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住友ベークライトの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2023年12月時点の住友ベークライトの有利子負債は478億円で、1年後の436億円から増加している。 一方、現金は1,096億円あり、ネット・キャッシュは618億円ある。

住友ベークライトのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を拡大すると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が896億円、それ以降に返済期限が到来する負債が370億円ある。 一方、現金は1,096億円、1年以内に回収予定の債権は653億円。 流動資産は負債を483億円上回っている。

この短期的な流動性は、住友ベークライトのバランスシートが伸び悩んでいるわけではなく、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、住友ベークライトはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

住友ベークライトのEBITは昨年かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、住友ベークライトが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 住友ベークライトの貸借対照表にはネット・キャッシュが計上されているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどの程度変換できるかは興味深い。 直近の3年間で、住友ベークライトはEBITの65%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、住友ベークライトは、適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

まとめ

住友ベークライトは、618億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 では、住友ベークライトの負債はリスクなのだろうか？そうは思えない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではありません。 そのため、 私たちが住友ベークライトについて見つけた 1つの警告サイン に注意する必要がある。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社のネットキャッシュ成長株リストをご覧いただきたい。

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