KHネオケム Co.(KHネオケム株式会社（東証：4189）の株価は先月、26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 広い視野で見れば、先月ほどの勢いはないものの、通年で10％という上昇率もかなり妥当である。
株価が堅調に推移しているにもかかわらず、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍を超えていることを考えると、KHネオケムのPER11.1倍は魅力的な投資対象である。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
KHネオケムは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 KHネオケムが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
KHネオケムの成長トレンドは？
KHネオケムのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
直近1年間の収益成長率を見てみると、同社は23％という驚異的な伸びを記録している。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体で39％縮小しており、まだ追いつくのに苦労している。 つまり、残念なことに、同社はその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
将来に目を移すと、同社を担当する3人のアナリストの予想では、今後1年間の収益は13％成長するはずだ。 これは、市場全体の11％成長予想とほぼ同じである。
この情報では、KHネオケムが市場より低いPERで取引されているのは奇妙だ。 どうやら一部の株主は予測に疑問を抱き、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
要点
直近の株価急騰は、KHネオケムのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。
KHネオケムのアナリスト予想を検証したところ、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほどPERに寄与していないことがわかった。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクがPERを圧迫している可能性があると考える。 少なくとも株価下落のリスクは抑えられているように見えるが、投資家は将来の収益がいくらか変動する可能性があると考えているようだ。
その他多くの重要なリスク要因は、同社のバランスシートに見ることができる。 KHネオケムのバランスシート分析（無料）をご覧ください。
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