三菱化学グループ・コーポレーション（東証：4188）の低PERは興奮の理由にはならない

三菱化学グループ・コーポレーション（東証：4188）の株価収益率（PER）10.8倍は、約半数の企業がPER15倍以上、さらにはPER23倍以上の企業もごく普通に存在する日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

三菱化学グループはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが引き下げられているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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三菱化学グループに成長はあるのか？

三菱化学グループのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも悪い業績しか期待できない企業の典型だろう。

昨年度の収益成長率を検証してみると、同社は24％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど素晴らしい業績とはなっていない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言っていいだろう。

同社を担当する9人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率2.5％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年9.6％ずつ拡大すると予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

このことを考えれば、三菱化学グループのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

三菱化学グループのPERから何を学ぶか？

一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。

三菱化学グループが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

とはいえ、 三菱化学 グループの投資分析では、 2つの警告的な 兆候が示されているので、注意が必要だ。

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