大阪有機化学工業の株価は適正価格？大阪有機化学工業 (東証:4187) の株価は33%下落しても適正価格

大阪有機化学工業(大阪有機化学工業株式会社（東証：4187）の株主は、株価が33％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒れた月だったことを喜ばないだろう。 最近の下落は年間リターンを消し去り、株価は現在2.0％下落している。

株価が大幅に下落したとはいえ、日本の株価収益率（PER）の中央値が約13倍である中、大阪有機化学工業の株価収益率（PER）14.7倍が注目に値すると考える人はまだ多くないだろう。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性があるため、説明なしにPERを無視するのは賢明ではない。

最近、市場は業績を伸ばしているが、大阪有機化学工業の業績は逆回転している。 PERが控えめなのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に対して相対的に高い株価を支払うことになる。

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成長はPERに見合うか？

PERを正当化するためには、大阪有機化学工業は市場並みの成長を遂げる必要がある。

昨年度の決算を振り返ってみると、同社の利益は3.6％減と意気消沈している。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、EPSは実質的に変化していない。 つまり、この3年間、同社は収益の伸びという点で、複雑な結果に終わったということだ。

将来に目を移すと、同社を担当する6人のアナリストの予想では、今後3年間は年率8.4％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測に近い。

この情報により、大阪有機化学工業が市場とほぼ同じPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、同社が低姿勢を保っている間、ただ持ち続けることに安心感を抱いているようだ。

最終結論

大阪有機化学工業のPERは、株価が下落している現在、極めて平均的に見える。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

大阪有機化学工業の予想成長率が市場予想通りであることを背景に、PERは中程度を維持している。 現段階では、投資家はPERの高低を正当化するほど業績の改善・悪化の可能性を感じていない。 こうした状況に変化がない限り、投資家はこの水準で株価を支え続けるだろう。

例えば、 大阪有機化学工業の場合、3つの注意 点がある。

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