三菱ガス化学（TSE:4182）が責任ある債務管理を行える理由はここにある

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 三菱ガス化学株式会社（東証：4182）の貸借対照表には負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで容易に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が債務を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

三菱ガス化学の最新の分析を見る

三菱ガス化学の負債額は？

下のグラフをクリックすると詳細が見られるが、三菱ガス化学の2024年6月時点の負債額は1,647億円で、前年とほぼ同じである。 一方、現金は660億円あり、純有利子負債は約987億円となる。

三菱ガス化学のバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が2,380億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,520億円ある。 一方、現金は660億円、12カ月以内に回収期限の到来する債権は1,686億円ある。 つまり、1,554億円の負債が、現金と短期債権を合計した額を上回っている。

三菱ガス化学の企業価値は5,504億円であり、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうか、是非とも精査すべきことは明らかだ。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

三菱ガス化学のEBITDAに対する有利子負債比率は1.0と低い。 しかし、実に素晴らしいことに、三菱ガス化学は昨年1年間で、支払った利息よりも実際に受け取った利息の方が多いのだ。 だから、この会社が冷静さを保ちながら負債を負うことができるのは間違いない。 その上、三菱ガス化学は過去12ヶ月間でEBITを56％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、三菱ガス化学が今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷徹な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュフローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間を考えると、三菱ガス化学は全体としてキャッシュ・アウトを記録している。 フリー・キャッシュ・フローが信頼できない企業にとって、借金ははるかにリスクが高いので、株主は過去の支出が将来フリー・キャッシュ・フローを生み出すことを期待すべきである。

当社の見解

三菱ガス化学のインタレスト・カバレッジは、EBIT成長率と同様、今回の分析において実質的なプラスとなった。 対照的に、EBITをフリー・キャッシュ・フローに変換するのに苦戦していることが明らかになり、当社の信頼は損なわれた。 このような様々なデータを考慮すると、三菱ガス化学は負債レベルを管理するのに適した立場にあると思われる。 しかし、注意すべき点がある。負債水準は、継続的な監視を正当化するのに十分なほど高いと思われる。 有利子負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかである。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、三菱ガス化学には 2つの警告サインが ある。

それでもなお、堅実なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。