投資家はカネカコーポレーション（東証：4118）の業績に完全には納得していない

日本のPER（株価収益率）の中央値が約15倍である中、カネカコーポレーション（東証：4118）のPER（株価収益率）14.1倍を特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

最近の市場は業績が伸びているが、カネカの業績は逆噴射している。 低迷している業績が前向きに強まることを期待する向きが多いから、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、このような成長プロフィールを持つ企業に対して割高な価格を支払うことになる。

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カネカの成長トレンドは？

PERを正当化するためには、カネカは市場並みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が24％減少するという不満の残る結果となった。 そのため、直近の3年間はEPSが22％増とまずまずの伸びを示したものの、その反動が響いている。 従って、株主はこの好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率にはおおよそ満足しているだろう。

今後の見通しだが、同社に注目している7人のアナリストの予想では、来年は42％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の成長率予想11％を大幅に上回る。

これを考えると、カネカのPERが他の大多数の企業と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、カネカが将来の成長予想を達成できると確信していないのかもしれない。

最終結論

株価収益率の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

カネカのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが予想ほどPERに寄与していないことが分かった。 カネカは、市場よりも速い成長率で好調な業績見通しを示した場合、潜在的なリスクがPERを押し下げていると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、業績の不安定さを予想する向きもあるようだ。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 カネカの注意すべき兆候を1つ 見つけた。

もちろん、カネカより優れた銘柄が見つかるかもしれない。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料コレクションをご覧いただきたい。

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