伊勢化成株式会社（TSE:4107）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で26％の上昇を記録し、勢いを増している。 先月は昨年1年間で156％の大幅上昇の頂点に立った。
日本企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、PER24.3倍の伊勢化成は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近の伊勢化成の業績は、他社を上回るペースで上昇している。 この好業績が続くと予想する向きが多いようで、PERが上がっている。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
イセ化学の成長トレンドは？
PERを正当化するためには、ISEケミカルズは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに37％の異例の利益をもたらした。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で201％上昇している。 つまり、同社がその間に収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてきたことを確認することから始めることができる。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予想では、今後3年間で年率3.6％の収益成長が見込まれている。 市場は毎年11％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、ISEケミカルズが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
伊勢化成のPERから何がわかるか？
株価の高騰により、ISEケミカルズのPERも急上昇している。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎることには注意したい。
伊勢化成の予想成長率が市場全体より低いため、現在予想PERよりはるかに高い水準で取引されていることは、すでに立証済みだ。 予想される将来の収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないためだ。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。
また、ISEケミカルズには2つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりこない！）があり、それを考慮する必要があることも注目に値する。
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