市場関係者が信越化学工業（東証：4063）の業績を評価

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている現在、信越化学工業株式会社（東証：4063）はPER23.2倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(PER23.2倍の信越化学工業株式会社（東証：4063）は、完全に避けるべき銘柄である。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

信越化学の業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、信越化学は市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の最終利益が24％減少するという悔しい結果となった。 それでも、EPSは過去12ヶ月にかかわらず、3年前と比較して67％増加している。 従って、このまま好調を維持したいところだが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率14％の収益成長が見込まれる。 一方、市場の他の銘柄は年率9.6％の伸びにとどまると予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

これを考慮すれば、信越化学のPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買っているようだ。

信越化学のPERの結論

株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

信越化学のアナリスト予想を検証したところ、やはり優れた業績見通しがPERの高さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。

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