日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている現在、信越化学工業株式会社（東証 ：4063）の PER16.2倍を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(東証:4063)は、PER16.2倍であり、避けるべき銘柄である。 しかし、PER が高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
信越化学はここ最近、業績の伸びが他社に劣り、相対的に伸び悩んでいる。 多くの人が、元気のない業績が大きく回復すると予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は株価の存続にかなり神経質になっているかもしれない。
信越化学の成長は十分か？
PERを正当化するためには、信越化学は市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を3.0％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で32％増という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率12％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.2%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
この情報により、信越化学が市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
信越化学のPERから何がわかるか？
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
信越化学が高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いためである。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに安住している。 こうした状況が変化しない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
リスクには常に注意する必要がある。例えば、 信越化学には注意すべき警告サインが1つある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.