大阪ソーダ株式会社（東証：4046）の株価27％下落をまだ懸念しない理由

大阪ソーダ株式会社(大阪ソーダ株式会社（TSE:4046）の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は27％のマイナスとなり、ひどい結果となった。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は13％の上昇を記録し、堅実なパフォーマンスを見せている。

株価は大幅に下落しているが、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍以下であることを考えると、PER26倍の大阪ソーダは完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近の市場は業績が伸びているが、大阪ソーダの業績は逆噴射している。 低迷している業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続に極めて神経質になっている可能性がある。

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成長は高PERに見合うか？

大阪ソーダのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは9.7％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 これは過去3年間の利益を帳消しにするもので、実質的にEPSは全く変化していない。 つまり、この3年間、同社は収益の伸びという点で、複雑な結果に終わったということだ。

現在、同社を担当している3人のアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年26％上昇すると予想されている。 市場予想が年率9.5%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。

この情報により、大阪ソーダが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。

最後に

大阪ソーダのPERは、これほど強い値下がりの後でも、他の市場を大きく上回っている。 株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものである。

予想通り、大阪ソーダのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高PERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強い下支えは続くだろう。

意見がまとまる前に、大阪ソーダの注意すべき兆候を1つ発見した。

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