大阪ソーダ株式会社(大阪ソーダ株式会社（東証：4046）の株主は、株価が27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮したことだろう。 先月は過去1年間で105％の大幅上昇を記録した。
これほど株価が急騰した後、日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍以下であることを考えると、大阪ソーダはPER35.9倍であり、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
大阪ソーダは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他社と比べても見劣りする。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
大阪ソーダのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは30％減と期待外れだった。 とはいえ、EPSは3年前と比べて17％増加している。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしている4人のアナリストの予測では、今後3年間は年率35％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測を大幅に上回る。
この情報によって、大阪ソーダが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
大阪ソーダのPERの結論
大阪ソーダの株価は最近勢いがあり、PERを押し上げている。 株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
大阪ソーダが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資リスクという常に存在する脅威を考慮することは常に必要だ。 大阪ソーダには1つの警告サインがある。
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