配当投資家の皆様へ：日産化学工業（TSE:4021）の配当金目当ての購入は急がないこと

日産化学工業(東証:4021) の株価が、あと3日で配当落ちとなる。 配当落ち日は、配当金を受け取るために株主が会社の帳簿に記載される必要がある日である基準日の1日前に発生する。 配当落ち日に注意することが重要なのは、株式の売買が基準日以前に決済されている必要があるからだ。 つまり、9月27日以降に日産化学の株式を購入した投資家は、12月4日に支払われる配当金を受け取ることができない。

次回の配当金は1株当たり70円。昨年、同社は合計で164円を株主に分配した。 過去12ヶ月の分配金を見ると、現在の株価5177.00円に対し、日産化学の配当利回りは約3.2%となっている。 我々は企業が配当を支払うのを見るのは好きだが、金の卵を産むことで金のガチョウが死んでしまわないようにすることも重要だ！ その結果、読者は日産化学が配当を増やすことができているか、あるいは減配の可能性があるかどうかを常にチェックする必要がある。

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配当は通常、企業の収入から支払われるため、企業が収入を上回る配当を行っている場合、その配当は通常、削減されるリスクが高くなる。 日産化学は昨年、利益の半分以上（61％）を配当したが、これは多くの企業にとって通常の配当性向である。 しかし、配当の評価には利益以上にキャッシュフローが重要であるため、同社が配当を支払うのに十分なキャッシュを生み出したかどうかを確認する必要がある。 日産化学の昨年のフリー・キャッシュ・フローは、正確には114％であった。 これは、配当が持続不可能である可能性を示す初期兆候のひとつとなり得るからだ。

日産化学は、利益計上額よりも配当額が少なかったが、残念ながら配当を賄うには十分なキャッシュを生み出せなかった。 キャッシュは王様と言われるように、日産化学がキャッシュフローで十分にカバーされない配当を繰り返すようであれば、これは警告のサインであると考える。

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収益と配当は成長しているか？

一株当たり利益が一貫して伸びている企業は、通常、一株当たり配当金を増やしやすいため、一般的に最高の配当銘柄となる。 収益が大きく落ち込むと、会社は減配を余儀なくされる可能性がある。 だからこそ、日産化学工業の1株当たり利益が過去5年間で年率6.6％増加しているのを見て安心したのだ。 業績は順調に伸びているが、過去1年間に同社のキャッシュフローの大半を配当支払いが消費したことが懸念される。

多くの投資家が企業の配当見通しを評価する主な方法は、過去の配当成長率を確認することである。 過去10年間、日産化学は年平均約19％の増配を行ってきた。 収益が伸びている中で同社が配当を引き上げているのは心強いことであり、少なくとも株主に報いようという企業の姿勢がうかがえる。

最終的な結論

日産化学は配当目当てで買う価値があるか？ 日産化学は利益の半分以上を配当しており、配当はフリーキャッシュフローで十分にカバーされていないが、一株当たり利益はいくらか伸びている。 配当の観点からは、日産化学工業には手を出さない方がいいだろう。

とはいえ、配当金をあまり気にせずにこの銘柄を見るのであれば、日産化学のリスクについてよく理解しておく必要がある。 そのために、日産化学に投資する前に知っておくべき1つの警告サインを発見した。

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