住友化学 (TSE:4005) の株価が投資家の意見に一致

日本の化学業界のP/S中央値が約0.6倍である中、住友化学のP/S 0.2倍が注目に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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住友化学の業績推移

最近の住友化学は、他社に比べて減収が早く、あまり芳しくない。 住友化学の業績が悪いのは、売上高がすぐに業界平均に戻ると予想している人が多いからかもしれない。 そのため、株価は割安と言えるが、投資家は割安と見る前に改善を求めるだろう。 そうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になるかもしれない。

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住友化学の収益成長率は？

住友化学のようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と同程度でなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、昨年の収益成長率は18％減と期待外れだった。 そのため、長期的には好調であったものの、3年間の収益成長率は合計で10％という注目に値するものであった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益成長率は同社にとってほぼ立派なものだったと言える。

将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予測では、今後3年間で年率5.4％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率5.9％の成長を予測しており、大きな差はない。

この点を考慮すると、住友化学のP/Sが同業他社に近いのは理にかなっている。 投資家の多くは、将来の平均的な成長を期待しており、この銘柄に適度な金額を支払うことを望んでいるようだ。

住友化学のP/Sの結論

売上高株価比率は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

住友化学のP/Sは、アナリストが化学業界と同程度の収益見通しを予測していることを考慮すると、ほぼ妥当と思われる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを高い方向にも低い方向にも押し上げるほど大きくはないと感じている。 総合的に考えて、P/Sと収益予想に大きなショックがなければ、株価が近い将来どちらかの方向に強く動くとは考えにくい。

あまり水を差したくはないが、住友化学の注意すべき2つの兆候も見つけた。

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