住友化学（東証：4005）は負債が多すぎるのか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 住友化学株式会社（TSE:4005）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社を危険な会社にしているかどうかである。

負債が危険な場合とは？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できないのであれば、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債レベルを検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。

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住友化学の負債とは？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年12月時点の住友化学の有利子負債は1.44億円で、1年前の1.67億円から減少している。 ただし、3,057億円の現預金があり、これを相殺すると、純有利子負債は約11.4億円となる。

AIが医療を変えようとしている。この20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。最も魅力的なのは、いずれも時価総額100億ドル以下であることだ。

住友化学の負債について

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が1.40億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1.19億円ある。 一方、現金は3,057億円、12カ月以内に返済期限の到来する債権は5,689億円ある。 つまり、現預金と（短期）債権の合計より負債の方が1.71億円多い。

この不足は、6,085億円の会社そのものに重くのしかかる。あたかも、子供が本やスポーツ用品、トランペットなどを詰め込んだ巨大なリュックサックの重さに苦しんでいるかのようだ。 だから、株主はこの件を注意深く見守る必要があると思う。 結局のところ、住友化学は今日債権者に支払わなければならないとしたら、大規模な資本増強が必要になるだろう。 貸借対照表から負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし、住友化学が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 だから、もしあなたが将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

住友化学の12ヶ月間の売上高は2.5トンで、4.1％の増益となった。 私たちは通常、不採算企業の早い成長を見たいものだが、それは人それぞれである。

注意事項

重要なのは、住友化学は昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 そのEBIT損失はなんと1,980億円。 上記のような大きな負債を考慮するならば、この投資は極めて危険である。 もちろん、運と実行力次第では状況を改善できるかもしれない。 とはいえ、過去12ヶ月で1,730億円の損失を出しており、流動資産もそれほど多くないことを考えると、私たちは賭けないだろう。 したがって、同社が破綻すると考えるのは賢明ではないが、リスクが高いと考える。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではありません。 例えば、私たちは 住友化学の2つの警告サイン（1つは私たちにはあまりしっくりこない ）を特定した。

結局のところ、純債務から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできる。無料です。

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