日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、東京海上ホールディングス（東証：8766）のPER8.3倍は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
東京海上ホールディングスは、他の企業よりも業績を伸ばしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できるだろう。
東京海上ホールディングスの成長トレンドは？
東京海上ホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
直近1年間の収益成長率を確認すると、同社は141％という驚異的な伸びを記録した。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で242％という素晴らしい伸びを記録している。 つまり、その間に同社が素晴らしい業績を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。
10人のアナリストによると、今後3年間のEPSは年率2.7％減と低迷が予想されている。 他の市場が毎年9.6％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。
これを考慮すれば、東京海上ホールディングスのPERが他社を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 見通しの甘さが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。
最終結論
株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。
案の定、東京海上ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど業績改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
例えば、 東京海上ホールディングスには1つの警告サインがある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.