日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超えている現在、第一生命ホールディングス（東証：8750）のPER8.2倍は魅力的な投資対象だと考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
当社の無料株式レポートには、投資家が第一生命ホールディングスに投資する前に注意すべき2つの警告サインが含まれている。今すぐ無料で読む第一生命ホールディングスは、このところ他社を圧倒する業績の伸びを示し、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 第一生命ホールディングスが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。
成長指標は低PERについて何を語るのか？
第一生命ホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を81％という驚異的な成長を遂げた。 その結果、過去3年間のEPS成長率も合計で13％に達した。 つまり、この3年間で、同社は実際に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
現在、同社を担当している9人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率0.3％上昇すると予想されている。 市場は毎年9.5％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
これを考慮すれば、第一生命ホールディングスのPERが他社を下回るのも理解できる。 投資家の多くは、将来の成長が限定的であると予想し、株価に割安な金額しか支払いたくないようだ。
最後に
第一生命ホールディングスの株価収益率（PER）は、他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを示すものではあるが、通常、投資判断に際してPERを深読みしすぎないよう注意したい。
案の定、第一生命ホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが判明した。 今のところ、株主は低PERを容認している。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。
あまり水を差したくはないが、第一生命ホールディングスには2つの注意すべき兆候がある。
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