損保ホールディングス (東証:8630) の株価は適正だが成長性に欠ける

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）15倍を超えている今、PER8倍の損保ホールディングス（東証：8630）は魅力的な投資先といえるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

損保ホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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損保ホールディングスの成長トレンドは？

損保ホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業の典型だろう。

直近1年間の収益成長率を検証すると、同社は365％という驚異的な伸びを記録した。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間のEPSも合計219％成長させることができたということだ。 つまり、同社がその間に素晴らしい業績成長を遂げたことを確認することから始めることができる。

現在、同社を担当している8人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率0.7％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率9.5％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

これを考慮すれば、損保ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

損保ホールディングスのPERの結論

株価収益率だけで株式を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、損保ホールディングスのアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることがわかった。 今のところ、株主は将来の業績がうれしいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

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