I-ne株式会社（東証：4933）の株価に不利に働く業績

PER（株価収益率）8.2倍は、PER15倍以上の企業が約半数、PER22倍以上の企業もざらにある日本市場と比較すると、今が買い時かもしれない。 ただし、PERが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

I-neはここ最近、他社を凌駕する収益成長を見せており、比較的好調に推移している。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多いため、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

PERを正当化するためには、I-neは市場を引き離す伸び悩みを見せる必要がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を125％という驚異的な成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを159％成長させることができたということだ。 従って、最近の業績の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。

しかし、今後3年間のEPSは毎年5.0％ずつ減少し、低迷すると予想されている。 他の市場が年率9.5％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

この情報により、I-neが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この価格を維持するだけでも難しいかもしれない。

重要なポイント

一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどう考えているかを判断するために使用することに限定することを好む。

案の定、I-neのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ここに投資する前に注意すべきI-neの警告サインを2つ発見した（1つは気になる！）。

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