資生堂（東証：4911）の配当落ち前の買い急ぎは禁物だ

株式会社資生堂(東証:4911) の配当落ち日は4日後に迫っている。 配当落ち日は通常、配当金を受け取るために株主として会社の帳簿に存在しなければならない締切日である基準日の1営業日前に設定される。 配当落ち日を意識することが重要なのは、株式の売買が基準日以前に決済されている必要があるからだ。 したがって、6月27日以降に株式を購入した資生堂カンパニーの投資家は、9月9日に支払われる配当金を受け取ることができない。

次回の配当金は1株当たり30円。昨年は1株当たり60円の配当を実施した。 資生堂の配当利回りは、現在の株価4743.00円に対して1.3%である。 配当は多くの株主にとって重要な収入源だが、その配当を維持するためには事業の健全性が欠かせない。 そのため、配当の支払いが持続可能かどうか、企業が成長しているかどうかを常にチェックする必要がある。

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配当金は通常、会社の収入から支払われるため、会社が稼いだ以上の配当金を支払っている場合、その配当金は通常、削減されるリスクが高くなる。 利益の245％という異常に高い配当性向は、通常の株主への利益配分以外に何かが起きていることを示唆している。 しかし、配当の評価には利益以上にキャッシュフローが重要であるため、同社が配当を支払うのに十分なキャッシュを生み出したかどうかを確認する必要がある。 同社は過去1年間にフリー・キャッシュ・フローの半分以上（74％）を配当しており、これは多くの企業にとって平均的な範囲内である。

資生堂の配当金が利益でカバーされていないとはいえ、少なくともキャッシュの観点からは手頃な金額であることは良いことだ。 もし経営陣が利益計上額を上回る配当金を支払い続けるのであれば、これは警告のサインである。 報告されている利益よりも多額の配当を持続的に支払える企業はほとんどない。

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収益と配当は成長しているか？

収益が落ち込むと、配当企業を分析し、安全に保有することはかなり難しくなる。 業績が悪化し、減配を余儀なくされた場合、投資家の投資価値が煙に巻かれることになりかねない。 資生堂の業績は、ワイルEコヨーテがロードランナーを罠にかけるよりも早く崩壊しており、過去5年間で年率31％という途方もない落ち込みを見せている。

多くの投資家が企業の配当見通しを評価する主な方法は、過去の配当成長率をチェックすることである。 資生堂は、過去10年間の配当支払いに基づき、年平均1.8％の増配を実現している。

最終的な結論

投資家は、来る配当のために資生堂を買うべきか？ 企業の一株利益が後退するのは決して楽しいことではない。 しかも、資生堂は利益の大部分とフリーキャッシュフローの半分以上を配当している。減配せずに事態を好転させるだけの資金力と時間があるかどうかはわからない。 配当の観点からは魅力的な組み合わせとは言えず、当面は見送る方向だ。

それでも資生堂カンパニーに興味があり、もっと知りたいという方は、この銘柄がどんなリスクに直面しているかを知っておくと非常に役に立つだろう。 例えば-資生堂カンパニーには2つの警告サインがある。

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