資生堂（東証：4911）のバランスシートは健全か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 資生堂（TSE:4911）が事業において負債を使用していることはわかる。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債が危険なのはどのような場合か？

有利子負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できない場合である。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、成長資金を得るために負債を利用する企業も数多くあり、そのような場合にも悪影響は生じない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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資生堂の純有利子負債は？

2024年9月末の有利子負債は2,146億円で、1年前の1,700億円から増加している。画像をクリックすると詳細が表示される。 一方、現金は850億円あり、純有利子負債は約1,296億円となる。

資生堂のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が4,119億円、それ以降に返済期限が到来する負債が2,388億円ある。 これらの債務と相殺される現金850億円、12カ月以内に弁済期が到来する債権1,356億円がある。 つまり、現金と短期債権を合わせると4,301億円の負債がある。

資生堂の時価総額は1.06兆円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 資生堂の時価総額は1.06兆円であるため、必要であれば増資によってバランスシートを強化することは可能だろう。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、資生堂カンパニーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

資生堂カンパニーは12ヶ月間でEBITレベルで赤字となり、売上高は9,730億円と5.2％減少した。 我々は成長を望む。

注意事項

重要なことは、資生堂は昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字であったことである。 具体的には、EBIT損失は57億円である。 貸借対照表の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではない。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能とまではいかないものの、少しひずんでいると思われる。 意外なことに、フリーキャッシュフローは190億円、利益は20億円の黒字である。 つまり、正しい軌道に乗せるチャンスはまだあると言えるかもしれない。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 我々は 資生堂について 3つの警告サイン （少なくとも1つは深刻な可能性がある ）を特定した 。

結局のところ、純有利子負債から解放された企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。

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