資生堂(TSE:4911)の貧弱な収益は、あなたが考えているより悪いかもしれない

先週発表された資生堂（東証1部4911）の決算は冴えなかったが、株価は下落しなかった。 しかし、投資家はいくつかの懸念材料を知っておくべきだと考える。

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異常項目は利益にどう影響するか？

資生堂カンパニーの利益を法定数字以上に理解したい人は、過去1年間の法定利益が55億円相当の特別項目によってもたらされたことに注目することが重要である。 一般的に増益が楽観的であることは否定できないが、持続可能な利益であればそれに越したことはない。 何千もの上場企業の数字を調べてみると、ある年の異常項目による増益は翌年には繰り返されないことが多い。 名前からして驚くにはあたらない。 資生堂の2023年12月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

資生堂カンパニーの利益パフォーマンスに関する我々の見解

前述したように、資生堂カンパニーの特別項目による大きな押し上げ効果がいつまでも続くわけではないので、法定利益はおそらく根本的な収益性を示す目安にはならないだろう。 そのため、資生堂カンパニーの法定利益は、同社の根本的な収益力を示す悪いガイドであり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 さらに悪いニュースとして、同社の1株当たり利益は昨年減少した。 もちろん、同社の業績を分析することに関しては、まだ表面を掻いたに過ぎない。 だから、この銘柄をもっと深く知りたいなら、直面しているリスクを考慮することが重要だ。 資生堂の2つの警告的な兆候を発見した。

このノートでは、資生堂カンパニーの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、自己資本利益率の高さを 誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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