日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）を14倍以下に設定している中、HOYA株式会社（東証:7741）のPER37.2倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
HOYAの最近の業績の伸びは市場並みである。 HOYAの業績が市場並みに伸びているのは、平凡な業績が前向きに強まることを期待する向きが多いからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
HOYAの成長トレンドは？
HOYAのようなPERレシオが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。
まず振り返ってみると、昨年は一株当たり利益を9.7%伸ばすことができました。 喜ばしいことに、EPSは3年前と比較して54%も増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間は年率13％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年間成長率9.6％よりかなり高い。
この情報により、HOYAが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この強い将来の成長を期待し、HOYAの株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきものではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、HOYAのアナリスト予想を検証したところ、その優れた業績見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.