オリンパス株式会社(東証:7733)の株価収益率(PER)は64.1倍で、日本の企業の半数近くがPER14倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
オリンパスの業績は、平均してある程度成長している他の企業と比べても芳しくない。 PERが高いのは、この業績不振が好転すると投資家が考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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オリンパスのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が70%減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で6.5%減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に不安を感じただろう。
現在、同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年間55%上昇すると予想されている。 市場予想が年率10%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考慮すれば、オリンパスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
オリンパスのPERから何がわかるか?
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
オリンパスが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場全体の成長率よりも高いからだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、オリンパスには注意すべき2つの警告サインがある。
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