オリンパス(東証:7733)が負債を適切に活用していることを示す4つの指標

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 オリンパス株式会社（TSE:7733）は貸借対照表に負債を計上している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 これはあまり一般的なことではないが、負債を抱えた企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主を永久に希薄化させることはよくあることだ。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

オリンパスの最新分析を見る

オリンパスの負債とは？

オリンパスの有利子負債は2024年9月時点で2,455億円と、前年の3,484億円から減少している。 ただし、2,459億円の現金があり、これを相殺すると3億8,700万円のネットキャッシュとなる。

オリンパスのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に4,196億円、それ以降に2,440億円の負債がある。 一方、1年以内に期限の到来する現金2,459億円と債権1,691億円がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権を合計した2,486億円を上回っている。

上場しているオリンパスの株式価値は2兆5,800億円と非常に大きいので、この程度の負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 とはいえ、オリンパスのバランスシートが悪い方向に変化しないよう、注視し続ける必要があるのは確かだ。 オリンパスは注目に値する負債を抱える一方で、負債よりも現金の方が多く、負債を安全に管理できると確信している。

その上、オリンパスは過去12ヶ月間でEBITを82％伸ばしており、この成長によって負債を処理しやすくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、オリンパスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこちらの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 オリンパスの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間で、オリンパスのフリー・キャッシュ・フローはEBITの31％で、予想より少なかった。 負債の返済を考えると、これはあまり良いことではない。

まとめ

企業の負債総額を見ることは常に賢明であるが、オリンパスのネットキャッシュが3億8,700万円あることは非常に心強い。 また、昨年度のEBIT成長率が82%であったことも印象的であった。 従って、オリンパスの負債使途がリスキーだとは思わない。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例を挙げよう：我々は、 オリンパスが注意すべき1つの警告サインを 発見した。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。読者は今すぐ、純負債ゼロの成長株リストに 100％無料でアクセスできる。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。