日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）12倍を下回っている現在、シスメックス（東証：6869）はPER29.6倍であり、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
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シスメックスはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
シスメックスの成長は十分か？
シスメックスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提があります。
まず振り返ってみると、シスメックスは昨年、一株当たり利益を29%も伸ばした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPS全体で36％という素晴らしい伸びを示している。 従って、最近の業績成長は同社にとって絶好調と言っていいだろう。
今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年13％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.7％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
このことを考えれば、シスメックスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
要点
株価収益率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
シスメックスが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.