アートラ・グループ・コーポレーション（TSE:6029）の収益に対する市場の冷ややかな見方により、株価は34％下落した。

アートラ・グループ・コーポレーション（TSE:6029）の株価は先月、34％もの大幅な下落を記録した。 報われるどころか、過去12ヶ月間すでに保有していた株主は、現在40％の株価下落に甘んじている。

株価の大幅下落にもかかわらず、Artra GroupのP/Sレシオ0.2倍を無関心に感じるのも無理はないだろう。日本のヘルスケア業界のP/Sレシオ中央値も0.6倍に近いからだ。 とはいえ、投資家が明確な機会を無視したり、大きな間違いを犯す可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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Artraグループの最近の業績は？

一例として、Artra Groupでは昨年、収益が悪化しており、これは全く理想的ではありません。 1つの可能性は、投資家が同社が近い将来、より広い業界と肩を並べるのに十分な業績を残すかもしれないと考えているため、P/Sが中程度であるということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているのかもしれない。

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Artra Groupの収益成長の傾向は？

Artra GroupのようなP/Sを安心して見ることができるのは、会社の成長が業界と密接に連動している時だけです。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが1.8％減少するという悔しい結果となった。 しかし、直近の3年間は、短期的には不満足な業績にもかかわらず、全体としては85％の増収という素晴らしい結果が出ている。 つまり、この間、多少の不調はあったにせよ、同社は概して非常にうまく収益を伸ばしてきたことを確認することから始めよう。

今後12ヶ月間の成長率が6.8％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、Artra Groupが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

Artra GroupのP/Sから何がわかるか？

Artra Groupの株価暴落後、そのP/Sは業界のP/S中央値にしがみついているに過ぎない。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となり得る。

驚いたことに、Artra Groupは、3年間の収益動向が現在の業界予想よりも良好であることから、我々が予想したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 同社が直面する潜在的なリスクが、予想を下回るP/Sの要因になっていると考えるのが妥当だろう。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずだからだ。

次のステップに進む前に、当社が発見したArtra Groupの3つの警告サイン（2つは重大！）について知っておく必要がある。

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