エイチ・ユー・グループ・ホールディングス（東証：4544）のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本の永久的な損失を被ることになるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 他の多くの企業と同様、エイチ・ユー・グループ・ホールディングス（東証：4544）も負債を利用している。 しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

借金はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本やフリーキャッシュフローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 そのようなことはあまり一般的ではありませんが、負債を抱えた企業が、貸し手によって苦しい価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化することはよく見受けられます。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 企業がどの程度の負債を利用しているかを考える際にまず行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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エイチ・ユー・グループ・ホールディングスの負債額は？

下記の通り、2024年3月末時点で、エイチ・ユーグループホールディングスの有利子負債は701億円で、1年前の637億円から増加している。詳細は画像をクリック。 ただし、399億円の現金があり、これを相殺すると、純有利子負債は約3002億円となる。

エイチ・ユーグループホールディングスのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表データを拡大すると、1年以内に返済期限が到来する負債が641億円、それ以降に返済期限が到来する負債が843億円ある。 その一方で、現金が399億円、12ヶ月以内に返済期限の到来する債権が469億円ある。 つまり、現金と（短期）債権の合計より負債の方が615億円多い。

時価総額は1,338億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能であろう。 しかし、負債を返済していく能力については注視する価値がある。 バランスシートから負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、H.U.グループ・ホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

エイチ・ユー・グループ・ホールディングスは昨年、金利税引き前損失を計上し、売上高は9.2％減の2,370億円となった。 これは我々が望むところではない。

禁酒

エイチ・ユー・グループ・ホールディングスは過去12ヶ月間、金利税引前利益（EBIT）が赤字だった。 実際、EBITベースで40億円の損失となった。 貸借対照表上の負債とキャッシュを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、マッチ・フィットには程遠いと考えている。 また、過去1年間のフリー・キャッシュ・フローが10億円のマイナスとなったことも警戒すべき点である。 つまり、この銘柄はリスクが高いと考えるに十分である。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 我々はエイチ・ユー・グループ・ホールディングスの 1つの警告サインを特定した 。

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