JMDC（東証：4483）の株価収益率（PER）64.7倍は、約半数の企業がPER13倍を下回り、PER9倍割れもザラにある日本市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
JMDCの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長を続けているのに対し、最近は後退しているのだから。 低迷している業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
JMDCのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が27％減少するという悔しい結果となった。 3年間のEPS成長率は合計でまだ21％と注目に値するため、長期的な好業績に水を差す結果となった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものだったと言える。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率41％の収益成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、JMDCが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら株主は、より豊かな未来を見据える可能性のあるものを手放したくないようだ。
JMDCのPERの結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。
JMDCが高いPERを維持しているのは、予想される成長率が市場予想よりも高いからだ。 今のところ、株主は将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに納得している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
とはいえ、 JMDCは 我々の投資 分析で2つの警告サインを示している ため、注意が必要だ。
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