JMDC（東証：4483）の株価収益率（PER）は48.3倍で、PER14倍以下の企業が約半数、PER9倍以下の企業もざらにある日本の市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のJMDCは、収益成長率が他社に劣り、相対的に伸び悩んでいる。 PERが高いのは、投資家がこの低調な業績が著しく改善すると考えているからかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。
JMDCの成長は十分か？
PERを正当化するためには、JMDCは市場を大きく上回る優れた成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は一昨年とほぼ同じ数字が同社のボトムラインにもたらされた。 しかし、その前の数年間が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計52％成長させることができたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予想では、今後3年間は毎年28％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
この情報により、JMDCが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
JMDCのPERから何がわかるか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその企業についてどう考えているかが分かることもある。
予想通り、JMDCのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高PERの一因となっていることが分かった。 現段階では、投資家は業績悪化の可能性がPERを引き下げるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
次のステップに進む前に、今回明らかになったJMDCの2つの警告サインについて知っておくべきだろう。
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