メドレー(東証:4480) の株主は、株価がここ1ヶ月で26％上昇したことを喜んでいるに違いない。 悪いニュースは、株価が過去30日間で回復した後でも、株主は昨年1年間で約8.2％水面下にいることだ。
メドレーの株価は急騰しているため、株価収益率（PER）46.9倍は、PER13倍以下の企業が約半数を占め、PER9倍以下の企業さえよくある日本の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
メドレーは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
MedleyのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかにアウトパフォームしなければならないという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年1年間で、メドレーの最終利益は38％増となった。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で301％上昇した。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目している5人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年39％の成長が見込まれる。 市場予想が年率9.6%にとどまる中、同社はより強力な業績が期待できる。
これを考慮すれば、メドレーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
メドレーのPERの結論
メドレーのPERは、先月までの株価と同様、高値圏で推移している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
予想通り、メドレーのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることがわかった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
投資リスクは常に存在する。我々は メドレーについて1つの警告サインを確認した。
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